本文摘要：随着央行金融数据揭晓，我国2019年金融发展的全貌也浮出水面。

随着央行金融数据揭晓，我国2019年金融发展的全貌也浮出水面。1月16日，根据央行官网消息，2019年追加信贷同比多减6439亿元，企业短期和中长期贷款皆有同比多减。

这反映了2019年实体经济融资市场需求有所改善，金融机构对实体经济反对力度减少。另外，去年12月末，广义货币(M2)同比快速增长8.7%，远超过市场预期。央行在当日的新闻发布会上回应，更进一步降准仍有空间，业内预计一季度后期到二季度不存在降准降息的可能性。人民币贷款减16.81万亿根据央行金融数据，2019年人民币贷款减少16.81万亿元，同比多减6439亿元。

住户部门贷款整体与2018年差距并不大，短期贷款同比较少减，中长期贷款同比多减。明确来看，2019年居民短期贷款减少1.98万亿元，2018年同期为减少2.41万亿元;中长期贷款减少5.45万亿元，2018年同期为减少4.95万亿元。

苏宁金融研究院研究员陶金回应，2019年不受消费金融监管政策放宽影响，消费金融服务的供给增加，现金贷款业务也膨胀较显著。而居民中长期贷款的主要包含部分是房贷，尽管房地产市场受到较严苛的调控，但部分城市的刚须要依然以求维持，房贷市场需求保持一定快速增长。非金融企业及机关团体贷款中，短期贷款和中长期贷款皆同比多减。

数据表明，2019年整体减少了9.45万亿元，比2018年多减了1.14万亿元。其中，短期贷款减少1.52万亿元，2018年同期为减少4982亿元;中长期贷款减少5.88万亿元，2018年同期为减少5.6万亿元。中国银行业协会行业发展研究委员会主任连平对北京商报记者回应，2019年国家大力的财政政策以及务实偏松的货币政策使得实体经济融资市场需求有所改善，短期、中长期贷款皆有所增加。

企业中长期贷款减少主要由基础设施项目融资市场需求驱动，短期贷款方面由于2019年经济不存在一些不确定性，企业短期贷款市场需求也适当减少。这也说明了金融机构对于实体经济的反对力度在减少。值得一提的是，房地产信贷方面，1月16日，央行金融市场司司长邹澜在央行开会的新闻发布会上回应，要严控房地产在信贷资源中的占比，引领商业银行贯彻改变经营思想，把经营重点放到实体经济和小微企业领域。易居研究院智库中心研究总监贤迈进回应，从此类阐释可以显现出，2020年银行房贷考核和管控方面，不会有更为最重要的变化和调整，或意味著先前在房贷规模、增幅、集中度等方面不会有更加贤的检查。

此外，预计对于实体经济和小微企业贷款方面，也不会加强监督此类资金的用途。社融增长速度稳定数据表明，2019年末社会融资规模存量为251.31万亿元，同比快速增长10.7%;2019年社会融资规模增量总计为25.58万亿元，比上年多3.08万亿元。其中，对实体经济派发的人民币贷款减少16.88万亿元，同比多减1.21万亿元。

中国民生银行首席研究员温彬回应，社融增长速度稳定保证宏观杠杆率保持稳定。委托贷款、信托贷款和并未票据的银行承兑汇票等表外融资三项余额合计占到比8.9%，较上年上升1.66个百分点，指出影子银行管理效益更进一步显出。同时，企业债券和政府债券余额合计占到比24.3%，较上年下降0.64个百分点。体现必要融资比重提升，融资结构优化。

值得注意的是，去年12月起，社融口径再度不断扩大，进而推高2019年12月社融。数据表明，2019年12月社会融资规模增量为2.1万亿元，比上年同期多1719亿元。央行回应，2019年12月起，央行更进一步完备社会融资规模统计资料，将国债和地方政府一般债券划入社会融资规模统计资料，与原先地方政府专项债券拆分为政府债券指标。

中金公司相同收益部董事总经理陈健恒称之为，此次划入国债和一般地方政府债，将社融升级为更加广义的流动性指标，有可能主要考虑到的是要更加综合取决于货币政策在整体流动性层面的反对。却是，随着国债和地方债发售的减少，这些资金只不过最后也用作承托实体流动性，而且国债和地方债主要也是银行表内资金出售，也不会衍生存款和构成M2。因此，社融划入国债和地方债也是为了更佳地跟M2这个负债末端指标展开给定。M2方面，去年12月同比有明显好转。

数据表明，2019年12月末，广义货币(M2)余额198.65万亿元，同比快速增长8.7%，增长速度分别比上月末和上年同期低0.5个和0.6个百分点。温彬回应，M2同比快速增长超强预期主要不受两个因素影响，一是央行更进一步增大中长期流动性供应，市场流动性平稳，引领银行增大资金投入，存款衍生能力强化推展M2快速增长。二是去年12月我国贸易顺差467.90亿美元，为去年下半年以来新纪录，随着人民币汇率由被贬转升，预计外汇占款提高，减少基础货币投入。

降准降息仍有空间2019年，央行降准、定向降准等政策看点颇多，转入2020年，央行新年伊始之后向市场投入了全面降准大礼包，接下来央行货币政策如何回头也倍受注目。1月16日，央行货币政策司司长孙国峰在《中国金融》杂志上撰文认为，2020年务实的货币政策要灵活性有助于，继续加强逆周期调节、结构调整和改革的力度，疏浚货币政策传导，提升货币政策效果。温彬预测，近期宏观经济企稳且通胀压力仍在，MLF(中期借贷便捷)利率继续会调整。

由于今年初全面降准0.5个百分点，银行资金成本上升，预计本月LPR不会小幅上升5个基点。此外，1月23日将有2575亿元TMLF(定向中期借贷便捷)届满，预计将不断扩大规模续作。就在1月15日，央行积极开展了3000亿元MLF操作者中标利率3.25%，利率与上次持平，市场注目MLF利率很最重要的原因是因为其与LPR报价挂勾。

连平回应，考虑到本月MLF利率保持恒定以及CPI(居民消费价格指数)依旧正处于高位，1月20日的LPR利率调整的可能性并不大。陶金也认为，尽管从长年来看LPR调降空间较小，但短期内LPR上调的概率有可能较小，主要原因还是央行更加不愿在看见CPI数据企稳后再行展开系统性地降息。关于接下来降准降息的空间和窗口期，中国银行澳门支行高级策略研究员丁孟认为，今年预计一季度不存在降准、降息的可能性。

连平回应，预计一季度后期到二季度可能会有降准、降息的动作。关于降准降息涉及的话题，孙国峰在新闻发布会上认为，仔细观察否降息重点还是看贷款实际利率，实际利率水平显著上升，尤其是小微企业贷款利率显著上升。他回应，存款基准利率仍将长年保有，未来央行将根据经济形势变化等，主动有助于展开调整。从国际和国内综合来看，更进一步上调存款准备金率还有空间，但空间受限。

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